申银万国7月操作策略 蓝筹将夺权推荐8只股

• 7月重点品种:山推股份、西山煤电、招商银行、中国联通、上海汽车、平高电气、长江电力、中国人寿

6月份消息面波动频频，利空进一步明朗化。经6月初的急挫后，在一二线蓝筹的带动下市场反弹一度收复失地，但投资者预期向坏持股信心不足，行情中期趋势开始向弱，题材股已形成弱势局面，蓝筹在反弹过后也有补跌的倾向。

我们已经预计到了6月份的这种调整，选股策略趋于谨慎，重点关注估值合理、累计涨幅偏小的蓝筹或业绩、成长兼具的品种，同时兼顾关注一些主题性投资机会，所推荐股票在大盘反弹过程中最大涨幅平均跑赢了300指数近五个点，全月涨幅也基本与指数持平。

7月份我们将继续坚持谨慎的选股思路，转向安全边际较高的防御型品种，即重点关注那些具有业绩支撑的价值股，其中或受益于人民币升值、或具有资产注入和整体上市预期的一、二线蓝筹是我们的关注重点

7月重点品种:山推股份、西山煤电、招商银行、中国联通(行情论坛)、上海汽车、平高电气(行情论坛)、长江电力(行情论坛)、中国人寿(行情论坛)

7月主要操作策略

2007年6月份沪深两市受到上调印花税的影响出现大幅震荡，上证指数终结了前十个月月线十连阳的历史，在高位拉出了一根月阴线，从而拉开了市场中级调整的帷幕。进入第三季度，由于宏观基本面存在较多不利因素，因而适当回避调整风险是首要的选择。在这一背景下，投资策略显然应转向安全边际较高的防御型品种，即重点关注那些具有业绩支撑的价值股，其中或受益于人民币升值、或具有资产注入和整体上市预期的一、二线蓝筹是我们的关注重点。

首先，众所周知目前市场总体估值水平已不便宜，但是市场中还是存在少数估值水平低于市场整体水平的优质蓝筹股，他们与市场的估值差距就是投资的安全边际，显然差距越大安全边际越高。“涨时重势，跌时重质”的股谚在6月份大震荡中表现得淋漓尽致，那些相对估值不高的蓝筹品种在6月份得到了市场青睐，部分个股反而逆市创出新高。进入7月份，大盘调整态势进一步确立，而这部分蓝筹股将依然体现出其强大的抗跌性，因而成为我们防御型策略的首选品种。

其次，从管理层紧锣密鼓的准备进程看，下半年推出股指期货的可能性很大，以沪深300(行情论坛)指数作为股指期货标的指数也基本确定，这样的话，那些构成沪深300指数的大盘蓝筹股无疑将更加得到大资金的青睐，由于它们是各路新老机构迎接股指期货的必备筹码，这部分蓝筹股可以享有一定的流动性溢价，这也是他们具备较强抗跌性的另一个原因。

第三，今年上半年市场的主流热点之一是低价垃圾股，这批低价垃圾股在短期内取得了很大的超额收益，而蓝筹股基本没有表现。6月分这批超涨的低价垃圾股在投机资金大规模退场的背景下大幅回落，导致泡沫破裂，其中大部分低价垃圾股由于企业无实质性重组题材下半年很难再度翻身，故下半年市场热点很可能重新转向蓝筹，尤其是在股指期货推出前后，在主流资金与投机资金的共同参与推动下，蓝筹股有望走出一轮轰轰烈烈的上涨行情。所以说这些蓝筹股具有进可攻退可守的特点。

综上所述，我们选择山推股份、西山煤电、招商银行、中国联通、上海汽车、平高电气、长江电力、中国人寿八只个股作为我们7月重点推荐品种。