中海达300177：兔年达股(2011-02-18 08:29:19)
标签：中海 兔年 导航 芯片 车载 终端产品 高精度
分类：个股分析 还是有朋友喜欢打破沙锅问到底。不得到具体的标的似乎就真的不罢休。本来这篇文章只打算发到群里的，又怕一直期待的太多博友失落。暂且放一篇出来。

路过也是自作孽了，写在博客上吧，如果大势不好，怕是让各位看客看了心痒冲动，一不小心就着了道，背负上一个黑嘴的光荣称号，搞不好还要蹲班房。不写吧，又觉得辜负了大家的期望。

所以，本文纯粹为路过个人感悟写意，不作为各位看客的投资参考。请不要因为本博提及而随意介入！当下体制如此，一不小心就会踏上黑嘴之路。路过写文带有强烈的个人主观喜好色彩，不喜勿阅，以免心情不悦，损失了银两，毁坏了心情。

中海达，十余年的企业。已经不是风吹就能倒的小苗，虽然还不是苍天大树，但是，却已经长成了小树。这是路过最直观的感觉。这样的企业，更应该发到中小板，而不是创业板。什么企业发到创业板，什么企业发到中小板，我们是越来越看不懂了，这是题外话了。

中海达，打开其官方网站，标题便是“创GNSS第一品牌”

什么是GNSS?

GNSS是Global Navigation Satellite System的缩写。中文译名应为全球导航卫星系统。GNSS包含了美国的GPS、俄罗斯的GLONASS、中国的Compass(北斗)、欧盟的Galileo系统。全球卫星导航系统目前主要应用于高精度测绘、位置搜索、车载导航、移动目标监控、智能通信等诸多专业、消费领域。

一说到卫星导航，大家就可能会很快联想到北斗星通和合众思壮。但是确切说，北斗星通的客户是中海达和合众思壮。通俗点说，北斗主要提供的是部件诸如板块，芯片等主要部件，面向的是生产企业，而中海达和合众思壮则是终端产品，包括技术和服务，面向的是具体工程事业单位和个人消费者。当然，北斗随着企业的发展，下属公司也开始做具体的终端产品，也提供相应的产品和技术服务。而说到合众思壮，大部分时间只是会把它当成车载和手持GPS的生产商，在高精度测绘这一块并不具备很大的竞争力。而行业壁垒最高的反而就是高精度测绘，在车载GPS等领域，竞争已不是一般的激烈。

而随着我国北斗卫星的密集上空，北斗的地位将会进一步确认，而GNSS也会随着我国北斗的发展而大放异彩。这是能预见的。千百年前，当人们还在天圆地方自我陶醉的时候，谁又能知道地球是圆的呢。而当我们还在拿着地图册走南闯北的时候，有谁又预知了卫星导航的强大作用呢。

GNSS已经成为继互联网、移动通信之后发展最快的信息产业之一。也是我国十二五规划中，战略新兴产业里浓墨重彩的一个组成部分。我国GNSS产业，近年来实现了超过40%的年复合增长率。媒体公布的数据认为我国GNSS产业已经进入了持续高速成长的上升通道，预计我国GNSS产业在未来5-10年内将保持至少20-30%的复合增长，在2020年形成一个超过5000亿元的GNSS产业圈。凡是涉及到位置、速度、时间信息的领域都与GNSS技术息息相关。时间就是金钱，速度就是生命。在21世纪甚至以后，速度，效率，时间将是生活词汇里最关键的组成。

毋庸置疑的，以后的物联技术肯定会和卫星定位技术相互关联。

而具体到目前的经营项目，逐渐形成了“产品+系统工程+服务”三层盈利模式，主营业务涉及“测绘勘探、地理信息、海洋探测、系统工程”四大专业领域，产品已成功运用于京沪高铁、青海湖勘测、奥运安保、二次国土普查等多个项目。官网上披露的诸如铁路建设，水利工程，桥梁形变，海洋监测等等案例，都已经得到了认可和证实。在2011年大兴土木水利的年份，短期的小宇宙就能爆发几次，更何况那广袤的海洋呢，而放眼长期GNSS的发展，那又是何等的光明。

目前，专业高精度GNSS占据国内市场过半江山的测量产品主要来自几大国际厂商，例如天宝、徕卡、拓普康。而国内品牌主要是中海达、南方、华测。看看07~09年的销售情况，大家就知道合众思壮和中海达的差距到底有多大。如下图：

中海达的发展是有目共睹的。

我们再看看募投项目。

高精度GNSS产品产能扩大项目：设计产能为测量型GNSS接收机生产能力11,000台/年、GIS数据采集器生产能力12,000台/年、GNSS系统工程监控产品生产能力1,000台套/年。中国高精度GNSS产业已经进入了一个中长期的上升阶段，未来5－10年可能持续快速增长，此项目旨在缓解公司产能压力。

海洋水声探测设备产能扩大项目：设计产能为多波束海底成像系统生产能力160台套/年，旁侧声纳系统及浅地层剖面仪生产能力80台套/年，单波束测深仪生产能力500台/年。公司现有产品以单束测深仪为主，项目推动公司开发高附加值的多波束海洋产品。

券商预计公司2010年-2012年实现归属于母公司净利润分别为4,628万元，7,791万元，10,526万元，按增发后总股本5,000万股摊薄计算，对应的公司2010-2012年EPS分别为0.93元、1.56元、2.11元。（PS:根据公司上市公告书,预计2010净利润为4709.97万元,每股收益0.942元。)

而参考北斗星通，合众思壮，超图软件等等的估值情况，2011年就算是1.5元的业绩，到60元，也就是40倍的市盈率。如此袖珍小盘，股本0.5亿，还有什么好说的呢。

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