周四美国股市收低，资源板块领跌。美国就业与房地产市场数据好于预期。中国货币紧缩政策可能加码的前景令投资者感到担忧。道琼斯工业平均指数下跌2.49点，收于11,822.80点，跌幅0.02%；纳斯达克综合指数下跌21.07点，收于2,704.29点，跌幅0.77%；标准普尔500指数下跌1.66点，收于1,280.26点，跌幅0.02%。（受到中国紧缩预期的影响，美股出现持续回落的表现，并且短期趋势可能将呈现一个逐步转弱的表现。）

美元指数78.81点。

原油89.5美元。纽约原油期货价格下跌2.2%，收于每桶88.86美元。

黄金1347.25美元。纽约原油金价下跌1.7%，收于每盎司1346.50美元，创两个月新低。

人民币6.5853元

隔夜拆借利率飙升 传央行逆回购刚刚度过去年年底的流动性考验，货币市场资金融入者的噩梦又开始了，资金成本再次大幅上升，货币市场流动性告急，融资困难。"隔夜拆借利率一下子飙了300个基点(bp)，这几年来我都没见到过！"1月20日正值银行上缴准备金，罕见的资金旱情让这位银行资金部人士倒吸一口气。传闻昨天有个别银行空头了，央行进行了逆回购救急，有人说前天就出现过这种情况了。在印象中，1998年至2000年财政货币政策双紧时，出现过银行经常头寸紧张、需要通过央行再贷款融资缓解流动性的情况，而在目前货币政策稳健、财政政策积极的宏观政策环境下出现银行空头的情况，多少有些异常，值得投资者警惕。《第一财经日报》近日获悉，按照银监会与人民银行协商的意见，今年货币信贷总量调控由人民银行负责，银监会主要从审慎监管角度予以支持和配合。这一安排将有助于央行构建宏观审慎的政策框架。在2009、2010年的两年间，货币信贷总量的调控曾由银监会管理。据了解，央行于今年推出了差别准备金动态调整措施，采用更市场化的手段调控货币信贷总量。央行重要调控手段--差别存款准备金率，业内人士认为，相对于2010年的信贷额度控制，差别存款准备金率是具有逆周期调节功能的信贷管制措施，其优点在于有一个可预期、公开、透明的实施规则和公式，并据此按月测算，因此相对于信贷规模控制有所改进。 "一直以来，央行都有货币信贷总量调控的传统。"一位不愿透露姓名的银行业分析师表示，今年央行召开的年度工作会议也指出，要把好流动性总闸门，引导货币信贷总量合理增长。与以往每年年初设定货币总量、广义货币(M2)以及银行贷款的增长目标不同，今年央行并未透露具体的信贷规模计划。今年1月，人民银行行长周小川在接受采访时曾表示，建立和完善逆周期的货币信贷动态调控机制。他解释称，要把货币信贷和流动性管理的总量调节与构建宏观审慎政策框架结合起来，实施差别存款准备金率动态调整措施，丰富和补充政策工具，引导货币信贷适度增长，提升金融机构抗风险能力。"实施差别存款准备金率动态调整措施成为央行调控货币信贷总量的重要抓手。"上述银行业分析师表示，差别存款准备金率将参考某一指定的系数，该系数将把具体某家银行的贷款增长速度、其系统重要性以及市场中的流动性状况考虑在内。国泰君安分析报告称，差别存款准备金率动态调整机制的最大意义在于，为银行提供了在给定宏观目标及相关条件下，根据自身利益最大化目标合理确定自身信贷投放、流动性管理的弹性机制。华创证券分析报告则称，与信贷规模控制相比，差别存款准备率的调节方式对于商业银行违规的惩罚机制也相对有效。尽管央行并未透露具体的信贷规模，但目前业内仍普遍预计，2011年的新增贷款总额在7万亿~7.5万亿元人民币之间。1月15日，央行货币政策委员会委员夏斌在出席一次论坛时表示，实体经济筹集资金的渠道不仅仅是银行贷款，还有债券、公司债、企业债、信托等途径。事实上，在银行信贷规模受到严格控制的2010年，非银行信贷渠道的融资方式开始大行其道。一位监管层内部人士表示，在过去一段时间，为了绕贷款规模，违规的银信合作、信贷资产装让等"影子银行"业务层出不穷、屡禁不止，留下巨大风险漏洞。在提出"引导货币信贷总量合理增长"的同时，央行还提出了"保持合理的社会融资规模"。某外资投行在一份电话会议纪要中称，"社会融资总额"这一概念要把股票、企业发行债券等考虑在内。如果把这些进行汇总，信贷就一下子变得宽松很多，而且流动性也比想象的更加充沛。显然，控制货币信贷规模抓住了把控流动性的关键点；而关注社会融资总额则将视角放在更为宏观的角度，全盘考量上述问题。从某种程度上来说，今年贷款指标并没有出台，就是要告诉投资者要充分关注社会融资总量这个概念。（每次市场出现大幅下跌总是伴有一些利空传闻，其实2011年在银行信贷方面并不可能出现大幅的回落，并且即便是央行再加上几次利率，投资者也不可能会乖乖的把钱放在银行里来吃利息。）

下周14只新股申购 预计冻结资金万亿继新年首周11只新股申购后，下周新股上网节奏再度升温，又将有14只新股上网发行。分析人士表示，由于近期新股破发频现，市场申购意愿下降，下周网上网下申购资金预计约万亿，难言超过首周水平。下周新股申购数量出现小高峰，包括10只创业板，2只中小板和2只沪市主板。从家数上看，一周14家创出了一年以来新高，此前平均每周发行家数大约在8至9家。具体看，分别为周一5家创业板汉得信息、东富龙、中电环保、松德股份、元力股份；周二2家中小板东方铁塔、新联电子，2家沪市主板广电电气、星宇股份；周四5家创业板朗源股份、鸿特精密、中海达、腾邦国际、四方达。尽管发行家数较多，但分析师认为，新股所吸引的网上网下申购资金未必会对市场产生巨大冲击，大致可能与首周11家新股冻结的1.01万亿资金规模接近。广州证券策略分析师赵巧敏接受采访时表示：“由于近期新股上市频频破发，申购的资金出现减少迹象。新年首周11新股发行时网上总计冻结资金八九千亿。但随后市场连续出现新股破发，令申购热情遭受较大打击，预计下周参与网上申购的资金将下降至六七千亿，网上网下合计或在万亿左右。”赵巧敏指出，目前市场存量资金很多，但愿不愿去打新股却是另外一个问题。申购资金表现出的敏感性较以往提升，从14日万达信息等5个创业板新股情况看，网上申购资金低于预期水平近一千亿。“以前5家创业板一般会有超过五六千亿网上资金申购，但那一批网上申购资金不到4700亿。此外，因为感觉到申购风险明显增加了，网下参与询价的机构也在减少。最近一批创业板和中小板公司的有效报价家数下降至42家，而前段时间部分受欢迎的公司常有超过百家机构参与询价。”值得一提的是，修改后的《证券发行与承销管理办法》规定：初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，或者公开发行股票数量在4亿股以上，提供有效报价的询价对象不足50家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。新股破发对网下机构申购意愿打击较大，从6日申购的某中小板股票看，其有效报价机构数量仅为21家，已相当接近临界水平。(有效报价机构少于20家，也就意味着新股或将自动停发，如果大家能够坚持本博三个月不申购新股的呼吁，那在市场融资功能失去的同时，市场的投资功能必将显现。）

9:30 大家早上好。由于昨天的暴跌，今日市场或出现小幅反弹，不过如果不能有效收复2700点，市场将在下一个阶段去回抽自1664以来的上升通道底部2600点！

9:42 早盘黄白线粘合的太近了，上攻一波的话热点不是很明确，注意下次的热点，如果上拉三次不出现热点，上午就比较郁闷了！

9:50 券商拉升，量不错，白线和黄线拉开差距！

9:54 高铁继续一波拉升！

10:00 从最近基金的操作上看，减持了非周期性行业，增持了周期性行业，对于中线投资的朋友，需要注意下，大盘这波上行后黄线有点力不从心！

10:12 券商一波杀跌，重工类股票走强，机械！大盘最好别跌破2864点，那么希望还在，至少能做平台！

10:19 跌破2864，注意量和风险！

10:32 大盘股选择了做平台，小盘股继续向下，平台阴量过大，应该做不成平台！

10:37 中国石油开始耍流氓！小盘股是离的远了去了！

10:40 带起了权重股的一波量，观察小盘股就行，它是后续力量！

10:46 放量拿下2700点，想阳吞阴？不像！

10:56 上行应该还有第三波量，不过一波比一波小，应该要开始做平台了！

11:04 第三波量起来的有点意外，非常的大，小盘股不错！

11:23 下行的量不算大，宽度稍微大了点，可以做平台！

13:00 大家下午好，午后缩量开盘，看来上午这么大的量，下午得稍微收敛一下！等半个小时！

13:23 下午有色股票表现还是非常抢眼的！

13:36 农业股小荷才露尖尖角，大盘股继续缩量震荡！

13:41 这波跳水的量有点大，集体小幅跳水后，只要别出现个别活跃分子就行！

13:48 虽然小，但是也放了第二波量了，注意2970点！