(2006-12-22 09:03:58) 珠海虎(345015640)
在经过连续拔高后近几个交易曰来股指明显高位滞涨，上证指数近一个月
来留下的三个向上跳空缺口也成为短线技术调整的最大压力，随着热门股全面
走软而冷门股开始补涨，大盘短线调整信号明显，不过在目前市场资金面相当
充裕的情况下大盘很难出现深幅调整，更可能在高位剧烈震荡和反复。在国家
煤化工中长期发展规划即将出台的预期下，前期滞涨的煤炭股开始连续补涨，
而从整个煤化工产业来看最先受益的无疑是以煤化工设备、技术为代表的公司
，象太工天成、天科股份、太原重工为代表的煤化工技术设备类个股值得关注。
：“缺口”回补效应引发大盘技术调整，冷门股全面补涨成为大
盘短线技术调整的信号，在目前市场资金面相当充裕的情况下大盘调整幅度不
会很深，仍可能在高位剧烈震荡和反复。
近一个月来上证指数已经连续留下三个向上跳空缺口，而沪深300指数也已
经留下两个向上跳空缺口，这种“缺口”回补效应使近期大盘的技术调整压力
越来越明显，特别是近几天来往往一旦指标股拉抬指数加速上冲往往会遭致相
当大的获利盘压力，周四下午2点之后工商银行大举拉升上证指数摸高2386点历
史新高，但随后尾盘出现连续两波快速杀跌，这说明市场确实存在一定的“恐
高症”，适当的技术性调整是非常必要的。
除了技术上调整要求明显之外，从盘面来看热门股全面走软而冷门股纷纷
补涨也加深了短线调整信号。从此前一直领涨大盘的有色、地产、金融等核心
龙头来看，本周均出现明显的低调整理，钢铁板块周四更是出现集体放量大幅
下跌，强势板块全面走软，相反我们注意到一些前期低调调整的低价冷门股却
开始出现补涨，在周四涨停的个股中象国祥股份、福建水泥、三房巷、长城股
份、大连国际、锦化氯碱、天然碱等都属于低价冷门股，前期一直横盘整理甚
至在大盘创新高过程中震荡下跌，而近几个交易曰来类似这种冷门股频频出现
显著补涨，这种热门股回落而冷门股补涨也往往预示着大盘将进入调整阶段。
从大盘的调整来看不可能一挫而就，虽然短线有惯性下跌的可能，不过股
指仍将在高位反复。一方面目前核心蓝筹指标股筹码锁定性仍相当好，指标行情报价系统显示核心指标蓝筹股在调整中成交量均出现显著萎缩，下方主动
承接盘也相当踊跃，核心蓝筹股仍将支撑大盘。另一方面，在人民币加速升值
、港股继续创新高的良好外围环境下，目前市场资金仍相当充裕，特别是近期
连续成立多家超百亿基金，大盘的下跌也将为这些场外资金提供廉价筹码，因
此只要市场没有确立真正的头部，开放式基金仍将为市场提供源源不断的资金
。总体来看，大盘在连续拔高后确实存在技术性调整的要求，但市场资金面将
支撑大盘在高位反复和剧烈震荡，此次大盘的调整将切换出新的主流热点，其
中国家煤化工中长期发展规划即将出台，煤炭股率先走强为我们指引了下一个
主流热点，在大盘调整中可重点关注一些煤化工题材股。
国家煤化工中长期发展规划即将出台，以煤制甲醇、二甲醚和
煤制烯烃为代表的煤化工产业面临重大发展机遇，重点关注象太工天成、天科
股份等煤化工设备、技术类公司。
国家煤化工中长期发展规划出台将引发煤炭行业新一轮价值重估，煤炭股
已全面放量启动。曰前国家发改委表示《煤化工产业中长期发展规划》征求意
见工作基本结束，该规划有望在年底正式出台，同时本周总投资120多亿元的神
华煤化工有限公司60万吨煤经甲醇制烯烃项目终于获国家发改委批准，成为国
内首家正式获得批准的煤制烯烃项目，在替代能源特别是汽车动力替代能源方
面，以煤制甲醇和二甲醚为代表的煤化工产业发展前景正越来越明朗。按照我
国煤化工产业中长期发展规划征求意见稿相关内容来看，在未来十四年我国煤
化工总投资价格将超过1万亿元，其中到2020年煤制油产能规模将达到3500万吨
、煤制甲醇达到6600万吨、煤制二甲醚2000万吨、煤制烯烃800万吨，届时煤制
油和二甲醚汽油占成品油的比例都将达到10%，煤化工将成为汽车动力替代能源
的主要来源。按照目前平均4到5吨煤制1吨甲醇来计算，未来在煤制油、煤制甲
醇和二甲醚方面每年将消耗至少5亿吨煤，这占目前国内每年煤炭消耗量的近两
成，从这种角度来看煤化工产业的启动将使煤炭类上市公司的巨大煤炭储量资
源面临一轮价值重估，而按照每股吨煤储量来计算，目前象兰花科创、国阳新
能、西山煤电、潞安环能等每股吨煤储量最高的几家公司在近期明显领涨煤炭
板块，大智慧散户线也显示进入11月份以来这些个股都出现明显的主力收集形
态，我们认为在国家煤化工中长期规划出台之前对于这些煤炭储量丰富的煤炭
股仍可继续看好。
而从国家煤化工中长期规划征求意见稿一个最大的看点在于2006年至2020
年我国煤化工总计投资1万多亿元，其中装备费用占50%、技术费用占10%，我们
认为在整个煤化工产业规划中最大的受益者是一些煤化工设备、技术类公司。
在技术设备领域600392太工天成最值得关注，公司大股东太原理工大学是我国
煤化工产业技术研究实力最强的一家科研院所，太原理工煤化所在煤制烯烃和
煤制油等领域有多个项目获得国家自然科学基金资助，04年公司控股的天成大
洋煤化工公司实现了焦炉尾气发电技术的产业化运营，05年公司联合中科院山
西煤化所以及太原理工大学成功开发的“焦炉尾气制甲醇汽油”技术获得有关
部门认定，使公司在焦炉气制甲醇汽油大规模产业化领域占得先机，而今年初
公司计划总投资22.23亿建设年产40万吨甲醇及20万吨二甲醚项目目前正进入环
评阶段，受到今年7月份国家发改委在煤化工产业中长期规划出台之前暂停核准
或备案煤化工项目政策影响该股一度从14.3元一路回落到8.03元，跌幅近45%，
随着相关政策面松动，公司基本面正在显著改观，值得中线关注。在煤制烯烃
领域另外一家技术实力非常突出的公司则是600378天科股份，公司在气体催化
剂领域与美国UOP公司、德国林德公司齐名，被业内誉为世界上专业化研发和经
营变压吸附系统工程技术的“三大巨头”，司以自有技术开发的5万吨/年低压
合成甲醇生产装置去年底顺利投产，特别是去年6月公司中标神华集团“煤变油
”项目PSA制氢装置，随着曰前神华煤制烯烃项目正式获国家发改委批准，成为
国内首家正式获得批准的煤制烯烃项目，该股在煤变油领域独特的题材有望受
到市场的关注。而在煤化工设备领域，太原重工和天地科技则是两家行业龙头
，曰前国内最大的煤化工装备制造基地正是在太重集团落成，煤化工制造基地
的项目建成后太重将具备制造壳牌、德士、GSP、鲁奇等加压气化设备，合成氨
、合成尿素、复合肥等化肥成套装备，合成甲醇、二甲醚、合成油设备，焦炉
煤气、煤层气转化设备等，成为国内煤化工设备产业化龙头，而天地科技背靠
大股东煤炭科学研究总院，在煤化工设备领域也将占得一席之地。总体来看，
随着煤化工产业政策逐步明朗，投资者不妨围绕这一题材多深入挖掘一些潜力
股。